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贝莱德:市场定价有误,美联储不打算加息至破坏经济增长

2022-05-07 18:58   编辑:admin   人气: 次   评论(

  该研究所副所长亚历克斯·布拉齐尔(Alex Brazier)表示,这不太可能是美联储乐见的情况,因此它最终将“选择忍受通胀”。布拉齐尔还指出,

  本周的数据显示,美国3月份消费者价格同比上升8.5%,为1981年以来的最大涨幅。该指标历来比美联储最青睐的通胀指标高出约40个基点。

  贝莱德认为美联储将与通胀共存,该观点促使其减持债券。策略师认为,所谓的中性利率(即既不刺激经济也不抑制经济的水平)将在2%-2.5%左右,部分原因是他们认为通胀涨幅将很快见顶并逐渐回落。

  贝莱德预计通胀率将稳定在3%左右,但没有提供预测的具体时间范围,该水平仍高于美联储的平均通胀目标。

  虽然美联储官员还不确定长期中性政策利率会在哪里,但货币市场最近已将利率定价为明年高达3.2%,高盛集团首席经济学家Jan Hatzius上周甚至表示,美联储可能需要快速加息至超过4%。

  “市场现在定价,央行不仅会推动利率正常化,而且会走得更远并踩下刹车。但这远不能确定,因为当前通胀的本质是由供应驱动的。”

  Brazier认为,美联储的最新预测证实了他们不准备破坏需求或就业以降低通胀。美联储在上调通胀预测的同时,将失业率预期稳定在3.5%左右,经济增速预期高于趋势水平。

  对美联储激进收紧政策的担忧引发了债券的抛售,尤其是短端美债,导致收益率曲线在本月初短暂倒挂。曲线倒挂通常被视为一个经济衰退警告,表明市场认为美联储将加息至抑制经济增长的程度。

  债券的最新价格走势使曲线略微变陡,2年期和10年期美债收益率息差从本月初的-8个基点上??升至33个基点。Brazier表示,随着市场适应美联储的政策权衡,这种期限溢价的差距可能会进一步扩大,即曲线会陡峭化。Brazier说:

  “选择对抗通胀会增加经济衰退的风险,而与通胀共存则意味着更持久的通胀。市场正在定价美联储对抗通胀而不是忍受通胀。”

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